Коментар НБУ щодо рівня інфляції в січні 2025 року

Чотири поради для організації роботи з Казначейством

Фактична інфляція дещо перевищила траєкторію прогнозу НБУ, опублікованого в Інфляційному звіті за січень 2025 року. Основною причиною відхилення цінової динаміки від прогнозу було:

• суттєвіше зростання як адміністративно регульованих цін на товари і послуги, так і вартості ринкових послуг через подальше зростання виробничих витрат, зокрема енергозабезпечення і оплату праці;
• податкові та регуляторні зміни.

Сирі продукти харчування подорожчали на 11,8%

НБУ зазначає:

• у січні зростання цін на сирі продукти в річному вимірі сповільнювалося другий місяць поспіль;
• збільшенню пропозиції яєць і молока сприяла рекордно тепла січнева погода;
• пропозиція овочів та фруктів розширилася завдяки активізації імпорту;
• ціни на свинину, курятину й цукор наближалися до цін країн ‒ торговельних партнерів на тлі стійкого експорту;
• зростання цін на борошно та крупи тривало під впливом ефектів низьких минулорічних врожаїв.

Базова інфляція пришвидшилася до 11,7%

Подорожчання оброблених продовольчих товарів у січні становило 15,9% р/р.

Пришвидшення зростання цін пояснюється збільшенням:

• закупівельних цін на сировину;
• виробничих витрат підприємств на електроенергію, оплату праці й логістику.

У результаті високими темпами зростали ціни на:

• хліб та хлібо- і м'ясопродукти;
• олію.

Через зростання цін на світових ринках дорожчали окремі імпортні товари, зокрема:

• сири;
• чай;
• кава й шоколад.

Водночас ціни на:

• кисломолочну продукцію та вершкове масло стабілізувалися з огляду на зниження закупівельних цін на молоко-сировину на тлі зростання пропозиції;
• непродовольчі товари пришвидшили зростання до 4,3% р/р через курсові ефекти в попередні періоди;
• одяг та взуття залишалися нижчими, ніж торік.

Темпи зростання вартості послуг становили 14,2%, також пришвидшившись у січні порівняно з груднем. Частково це пояснюється:

• переглядом тарифів, зокрема їх підвищенням окремими мобільними операторами;
• актуалізацією переліку платних медичних послуг у державних і комунальних закладах;
• зміною підходів до розрахунку вартості полісу ОСЦПВ.

Адміністративно-регульовані ціни зросли на 17,5%

У січні вартість підакцизної продукції зростала швидше через подальше коригування цін на алкоголь, а тютюнові вироби дорожчали, ймовірно, з огляду на очікуване підвищення акцизів. Пришвидшилося під впливом тиску з боку виробничих витрат зростання цін на:

• фармацевтичну продукцію;
• медичні товари й обладнання.

Також зросла вартість місцевого телефонного зв’язку. Водночас мораторій на підвищення тарифів на окремі житлово-комунальні послуги для населення надалі стримував адміністративну інфляцію.

Темпи зростання цін на пальне становили 12,1%

У січні зростання цін на пальне суттєво пришвидшилося порівняно з груднем під впливом:

• збільшення вартості сировини;
• підвищення акцизів;
• логістичних проблем через шторми в Чорному морі на початку року.

Водночас суттєвіше здорожчання пального стримувалося за рахунок конкуренції між мережами АЗС на тлі досить сезонно низького попиту.

У макропрогнозі НБУ (Інфляційний звіт, січень 2025 року) передбачено пришвидшення показників інфляції в перші місяці 2025 року на тлі низької бази порівняння минулого року під впливом як тимчасових чинників, зокрема обмеженої пропозиції продовольства через гірші минулорічні врожаї, так і фундаментальних, зокрема через збільшення витрат бізнесу на енергозабезпечення й оплату праці.

Водночас НБУ очікує, що:

• інфляція повернеться на траєкторію стійкого зниження в другій половині 2025 року й прямуватиме до цілі НБУ – 5% на горизонті політики;
• сповільненню інфляції сприятимуть:

• посилення процентної політики НБУ та його заходи з підтримання стійкої ситуації на валютному ринку;
• розширення пропозиції продовольчих товарів після надходження нового врожаю;
• звуження фіскального дефіциту;
• а також помірний зовнішній ціновий тиск.

Джерело: офіційний сайт НБУ